1994 年，五粮液的销售总额、利税总额超越 “汾老大”，成为了新晋 “白酒一哥”。次年，在第 50 届国际统计大会上，五粮液被授予 “中国酒业大王” 的称号。同年，四川长虹与一汽分别获得了 “中国彩电大王”“中国汽车大王” 的称号。
“酒王” 的位子，五粮液并没有坐稳。
随着廉价子孙产品开枝散叶，五粮液的品牌受到影响。而上市后的贵州茅台，主动拓展市场，故事也越讲越动听。2013 年，贵州茅台的营收与净利润实现了对五粮液的全面超越。从此，五粮液将 “酒王” 的宝座拱手让给了贵州茅台。
近些年，五粮液追赶贵州茅台，虽然追得艰难，甚至越追越远，但是，行业老二的位置，五粮液坐得还算稳当。
贵州茅台与五粮液这两代 “酒王”，稳坐行业第一与第二的宝座，不给小弟们任何反超的机会。不过，两代 “酒王” 身后老三的位子，争夺却越来越激烈了。
洋河保卫老三
白酒行业对 “老三” 这个位子的争夺，由来已久。从上市公司来看，这一场 “争夺战” 的主角主要有三个，分别为洋河股份、泸州老窖、山西汾酒。
2023 年上半年，A 股白酒五巨头 —— 贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖的营收依次为 695.76 亿元、455.06 亿元、218.73 亿元、190.11 亿元、145.93 亿元。
从营收规模来看，洋河股份已经当了多年的老三。
2003 年，洋河开创了绵柔型白酒，“蓝色经典” 系列问世。那时候，洋河的营收规模尚小，还不足以与五粮液、茅台、泸州老窖等相提并论。
自推出 “蓝色经典” 以来，洋河股份以海之蓝、天之蓝、梦之蓝三个系列，从中端到高端完成多个价格带的卡位，适逢白酒行业 “黄金十年” 的起点，凭借次高端市场的先发优势，配合深度分销及大力度营销，创出了 “洋河速度”。
2008 年，洋河股份的营收超过了山西汾酒，变成了行业老四。而行业老三依然是在高端市场拥有话语权的泸州老窖。
变局发生在 2010 年。
2010 年，洋河股份收购了双沟酒业，使得本就飞速增长的洋河完成关键一跃，“茅五洋” 的三甲格局自此形成，身后依次是泸州老窖与山西汾酒。
从那年起，“茅五洋” 的前三格局一直持续至今。但是，洋河这些年的发展也是起起伏伏。
从 2019 年开始，面对复杂多变的宏观环境和愈加激烈的竞争形势，为追求健康可持续的发展，洋河进行战略性调整，导致营收连续两年出现下滑。
作为老三的洋河，自然少不了被拿来与 “茅五” 两大巨头做比较。彼时，贵州茅台与五粮液仍然保持着以往的增长，相比之下，洋河股份确实落后于两位大哥。自此，“掉队”“失速” 等词语常与洋河相伴。
这给了泸州老窖与山西汾酒靠近的机会。泸州老窖天天喊着 “重回前三”，山西汾酒的势头也很猛。不过，洋河股份还是守住了老三的位置。
经过三年的休整后，“二次创业” 的洋河终于在 2022 年 “归队”。不过，从业绩增速来看，洋河股份近几年一直不如泸州老窖与山西汾酒。
在 2022 年上半年，山西汾酒营收反超泸州老窖。白酒行业上市公司前五的座次排名变成了贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖。此格局一直延续到 2023 年上半年。
2023 年上半年，洋河股份、山西汾酒、泸州老窖的营收增速分别为 15.68%、23.98%、25.11%。可以看出，洋河股份虽然是 “老三”，但是，山西汾酒与泸州老窖一直穷追不舍。
而且，从营收规模来看，山西汾酒离洋河股份也越来越近了。2023 年上半年，二者只相差 28.62 亿元。
在净利润上，洋河的 “老三保卫战”，打得更艰难。
泸州老窖不服
在营收规模方面，洋河股份守住了老三的位置。但在盈利能力方面，泸州老窖有话要说。
2001 年，泸州老窖在人民大会堂召开发布会，正式推出了塔尖产品 “国窖 1573”。名称中的 1573，指的是泸州老窖坐拥的国宝窖池群的始建年份。
国窖 1573 的面世正好赶上了白酒行业的 “黄金十年”，使泸州老窖拿到了高端市场的入场券，也使其坐上了行业第三的位子。
“茅五泸” 的高端白酒三剑客组合也正式出道。
彼时，白酒行业一片繁荣，“黄金十年” 即将冲向顶点，贵州茅台的营收首次超过了五粮液。即使如此，飞天茅台的出厂价也在 500 元上下，零售价尚不到 700 元。但是，泸州老窖放话，要将国窖 1573 “平均价格调到 5000 元一瓶”。
价格还没涨到 5000 元，行业地位却很快就丢了。2010 年，洋河股份营收反超泸州老窖，次年，净利润也实现了反超。
2012 年，限制 “三公消费” 的政令出台，年底的时候酒鬼酒被曝出 “塑化剂事件”，一系列因素的叠加致使白酒行业从 “黄金十年” 的顶峰急转直下进入了深度调整期。
泸州老窖一心要造奢侈品，还在逆市涨价。
2011 年底 2012 年初，泸州老窖一口气将国窖 1573 的出厂价由 635 元提至 889 元，建议零售价由 959 元涨至 1389 元；2013 年 7 月，又将国窖 1573 的出厂价提至 999 元，建议零售价涨至 1589 元，凌驾于两位大哥 “茅五” 之上。
在行业的寒冬里，泸州老窖是唯一一家大幅提价的企业。当然，摔得也很惨。
国窖 1573 的销量在 2012 年到 2014 年直线下滑，市场份额急剧缩减。2014 年，泸州老窖营收遭腰斩，净利润下滑超 70%。当时，有观点认为，这种没有销量的涨价毫无意义，是一种 “精神胜利”。
于是，洋河股份与泸州老窖之间的差距，逐步拉大。
当时，渠道价格出现了严重倒挂，国窖 1573 只好选择降价，从 1589 元 / 瓶骤降至 779 元 / 瓶，降幅超 50%。在这前后，积弊释放，泸州老窖的品牌严重受损。
2015 年 6 月，泸州老窖迎来了 “淼峰” 组合 —— 董事长刘淼、总经理林峰。
“淼峰” 组合重新梳理了泸州老窖的产品线，形成了 “双品牌、三品系、五大单品” 的产品战略，即国窖 1573 和泸州老窖两个品牌，国窖 1573、窖龄酒和泸州老窖三品系，以及国窖 1573、窖龄酒、特曲、头曲、二曲五大单品。
通过调整，泸州老窖逐渐恢复了过来，并提出要 “重回行业前三”。
国窖 1573 采取跟随策略，紧跟五粮液的提价步伐。虽然洋河股份的业绩与泸州老窖拉开了差距，但是，在高端市场，国窖 1573 是泸州老窖的王牌，市场份额仅次于贵州茅台与五粮液。
在白酒行业的高端化进程中，高端产品对企业发展的驱动十分重要。
从盈利能力来看，近几年，泸州老窖的毛利率一直领先于洋河股份与山西汾酒。从 2020 年开始，净利率也实现了领先。
2021 年，泸州老窖归母净利润还反超了洋河股份，成了行业老三，2022 年同样是老三。2023 年上半年，洋河股份的归母净利润再次实现反超，成为老三，但是，与泸州老窖、山西汾酒的差距很小。
2023 年上半年，洋河股份、泸州老窖、山西汾酒的归母净利润分别为 78.62 亿元、70.90 亿元、67.67 亿元。可以说，在利润规模上，争夺很激烈，老三的位置几番易主。
不过，在资本市场上，从总市值来看，泸州老窖是真正的老三，山西汾酒为老四，而洋河股份只能排在第五。
截至 9 月 8 日收盘，泸州老窖、山西汾酒、洋河股份的总市值分别为 3434 亿元、3117 亿元、2060 亿元。
洋河股份虽然营收规模领先，但是，作为高端三巨头之一，泸州老窖在高端市场的地位及盈利能力，是洋河股份与山西汾酒难以匹敌的，而且其净利润也有反超的迹象。而山西汾酒近几年的增长势头，又让洋河股份难以望其项背。
山西汾酒猛追
从 2022 年山西汾酒营收反超泸州老窖就可以看出，山西汾酒的发展势头很猛，至少在财报中是这样表现的。
在白酒三大主流香型 —— 浓香型、清香型、酱香型中，浓香型的老大是五粮液，清香型的老大是山西汾酒，酱香型的老大是贵州茅台。这三个品牌，也都当过白酒行业的老大。在贵州茅台与五粮液之前，那是 “汾老大” 的天下。
在 1988 年放开名烟名酒价格后，五粮液通过多次提价，把握住了抢占行业制高点的时机。“汾老大” 也涨价了，不过，又主动给降了下来。汾酒当时的决策是，要做 “老百姓喝得起的名酒”。
到 1993 年，汾酒已经连续坐了六年行业老大的位子。1994 年 1 月，山西汾酒在上海证券交易所上市，填补了山西省在资本市场的空白，也成为国内第一家上市的白酒企业。
但是，因为战略定位等原因，汾酒失去了抢占高端白酒市场的先机。往后的热闹，大多属于茅台与五粮液。
1998 年，受山西朔州假酒案的冲击，叠加亚洲金融危机对白酒行业的影响，汾酒丢掉了 70% 的省外市场，行业地位严重下滑。
复兴路上的山西汾酒，终于在近些年开始奋勇直追。
2017 年，时任汾酒集团董事长、山西汾酒董事长李秋喜签下考核 “军令状”：一方面，三年内，要实现业绩的增长指标；另一方面，三年内完成汾酒集团的整体上市，实现集团公司层面的混合所有制改革。
2018 年，还引入了战略投资者华润。2018 年 2 月，华润集团通过旗下公司华创鑫睿，以近 52 亿元受让山西汾酒 11.45% 的股权，成为其第二大股东，参与了汾酒的混改。
彼时，山西汾酒表示，华润作为战略投资者，山西汾酒将借鉴其在消费品领域的运营经验，加强在产品推广、渠道和品牌运作等方面的合作。截至 2023 年二季度末，华创鑫睿仍是山西汾酒第二大股东，持股 11.38%。
总之，通过产业整合、收购控股股东汾酒集团相关资产等一系列举措，2022 年，快速增长的山西汾酒迈进了 “200 亿俱乐部”。
从 2017 年到 2022 年，山西汾酒的营业收入从 60.37 亿元一路暴增至 262.14 亿元，归母净利润也一路暴增，从 9.44 亿元至 80.96 亿元。
近几年，山西汾酒的营收与归母净利润增速，在整个白酒行业都是 “相当炸裂” 的存在。
2021 年 12 月 20 日，山西汾酒发布公告称，公司董事会收到李秋喜的书面辞职报告，因到龄退休，李秋喜申请辞去公司董事长、董事、董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员职务。辞去上述职务后，他不再担任公司任何职务。
之后，1969 年 11 月出生的山西应县人袁清茂接棒，成为汾酒的新任掌舵者。
对于老三的位置，曾经的 “汾老大” 也是垂涎已久。袁清茂在多个场合提到，汾酒要做到 “三分天下有其一”。
要三分天下，自然是紧盯洋河股份现在的位子。
2023 年上半年，山西汾酒实现营业收入 190.11 亿元，同比增长 23.98%；实现归母净利润 67.67 亿元，同比增长 35%，继续着高增长。
从 2023 年上半年的业绩来看，白酒行业仍在加速分化，头部酒企的营收与利润在行业内的占比，越来越大。同时，头部酒企之间也越来越内卷。
老三这个位子，泸州老窖和山西汾酒盯得很紧，洋河坐得并不稳。
来源：AI 财经社